山西煤炭整合中突現(xiàn)山東民企 股價(jià)三個(gè)半月大漲102%

　　在山西省煤炭整合上演“國(guó)進(jìn)民退”大戲時(shí)，山東省剛剛獲得煤炭批發(fā)資格的民營(yíng)企業(yè)魯潤(rùn)股份，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍山西省晉中市，大手筆收購(gòu)9家煤礦，一舉成為市場(chǎng)的寵兒，股價(jià)扶搖直上。魯潤(rùn)股份大股東永泰控股也順勢(shì)成為整合、增發(fā)的最大贏家。

　　震蕩市中股價(jià)三月翻倍

　　目前，魯潤(rùn)股份風(fēng)頭正勁。從9月1日到12月18日的三個(gè)半月，上證指數(shù)一直是“蝸�！毙星�，歷經(jīng)曲折攀升16.72%。而魯潤(rùn)股份同期上漲101.99%，令大盤汗顏。

　　魯潤(rùn)股份的強(qiáng)勢(shì)上升，令其正在籌劃的定向增發(fā)立時(shí)變成“香饃饃”。根據(jù)增發(fā)預(yù)案，增發(fā)底價(jià)為每股12.91元。12月18日，魯潤(rùn)股份收于 19.29元，比增發(fā)底價(jià)高49%。業(yè)內(nèi)人士指出，從近期魯潤(rùn)股份放量逆勢(shì)上漲態(tài)勢(shì)看，未來還有較大上漲空間，這將給增發(fā)參與者帶來不小的賬面收益。

　　不過，如此好的增發(fā)方案，大股東竟然棄權(quán)，令市場(chǎng)疑惑。記者研究發(fā)現(xiàn)，其實(shí)大股東永泰控股不僅可以享受股價(jià)上漲帶來的賬面收益，還能從上市公司套現(xiàn)超2億元，收益更加實(shí)惠。

　　為轉(zhuǎn)型以煤炭經(jīng)營(yíng)為主的能源類企業(yè)，永泰控股進(jìn)行了三次資本運(yùn)作，堪稱經(jīng)典之筆。

　　7月魯潤(rùn)股份受讓了永泰控股旗下南京永泰能源發(fā)展有限公司100%股權(quán)，永泰控股套現(xiàn)9500萬元。10月份，魯潤(rùn)股份與永泰控股聯(lián)合收購(gòu)華瀛山西70%股權(quán)，永泰控股收購(gòu)30%。對(duì)這30%的股權(quán)，永泰控股最初承諾，將在3年內(nèi)注入上市公司。

　　數(shù)月后，大股東卻一改初衷，決定將華瀛山西30%股權(quán)注入魯潤(rùn)股份，魯潤(rùn)股份需評(píng)價(jià)支付轉(zhuǎn)讓款1.25億元。有券商人士表示，魯潤(rùn)股份通過增發(fā)籌集現(xiàn)金，再?gòu)拇蠊蓶|處購(gòu)買資產(chǎn)，或因永泰控股需要資金。

　　若按發(fā)行6500萬股計(jì)算，大股東股權(quán)將從47.63%下跌至37.97%，跌幅近10%。大股東股份的賬面價(jià)值卻隨著股價(jià)上漲而大幅增值，目前高達(dá)23.3億元。而2007年，永泰控股從當(dāng)時(shí)的大股東中國(guó)石化山東泰山石油股份有限公司、第二大股東泰安魯浩貿(mào)易公司手中收購(gòu)47.62%股份時(shí)，出價(jià)僅1億元。短短兩年，溢價(jià)高達(dá)22倍。

　　長(zhǎng)期盈利不佳的狀況或改觀

　　與山西煤炭整合“國(guó)進(jìn)民退”大勢(shì)形成鮮明對(duì)比的是，魯潤(rùn)股份演繹了“民進(jìn)”神話，而且還是一個(gè)剛進(jìn)入煤炭行業(yè)的新手。7月底，魯潤(rùn)股份因?yàn)槭召?gòu)南京永泰擁有了“煤炭批發(fā)”資格，而南京永泰取得該資格是在7月23日。

　　記者研究發(fā)現(xiàn)，在整合山西煤礦上，魯潤(rùn)股份獲取了雙保險(xiǎn)。首先是晉中市政府的支持和認(rèn)可。6月初，魯潤(rùn)股份與山西省晉中市煤炭局合作，擬組建晉中市瑞特利煤炭集團(tuán)公司，晉中市政府是控股股東，該集團(tuán)的規(guī)劃產(chǎn)能是每年1500萬噸。其次，在符合一定條件下，魯潤(rùn)股份可以收購(gòu)一家年產(chǎn)300萬噸以上煤炭公司股權(quán)。這為魯潤(rùn)股份近期的大手筆收購(gòu)埋下了最為重要的伏筆。

　　進(jìn)入10月，魯潤(rùn)股份通過收購(gòu)、增資持有華瀛山西70%股權(quán)，由華瀛山西投資成立華瀛金泰源，以此為平臺(tái)收購(gòu)金泰源煤礦等七座煤礦的采礦權(quán)及夏門鎮(zhèn)堡二坑煤礦的固定資產(chǎn)。

　　金泰源公司曾是一家獨(dú)立公司，該公司手中有一張王牌。按照山西省兼并重組整合領(lǐng)導(dǎo)組通過的方案，金泰源公司作為保留礦點(diǎn)與兼并重組煤礦的承辦者，于10月整合收購(gòu)了周邊的華天煤礦等六座煤礦的采礦權(quán)和部分固定資產(chǎn)。

　　魯潤(rùn)股份通過和金泰源公司合作，順利將金泰源的成果收入囊中。作為對(duì)價(jià)，金泰源原股東兼法人代表王勇成為華瀛金泰源持股10%的股東。

　　隨著這一系列資本操作的完成，華瀛山西作為整合主體收到了晉中市政府書面認(rèn)可，并報(bào)山西省煤礦企業(yè)兼并重組整合工作領(lǐng)導(dǎo)組審批。

　　魯潤(rùn)股份長(zhǎng)期盈利不佳。2008年，營(yíng)業(yè)收入近19億元，凈利潤(rùn)僅255萬元，業(yè)績(jī)極差。魯潤(rùn)股份完成煤炭整合后，將擁有9家煤礦，預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.27億元，凈利2.7億元。有業(yè)內(nèi)人士分析，煤炭業(yè)務(wù)將給魯潤(rùn)股份帶來高額的收益。

 來源:華夏時(shí)報(bào)