今年1月6日召開的國家能源局全國能源工作會議提出，“十二五”時期，火電仍然是我國的主力電源。據(jù)初步測算，“十二五”時期新開工建設(shè)火電規(guī)模將達2.6億至2.7億千瓦。其中，2011年擬新開工火電8000萬千瓦。

　　火電還將繼續(xù)扮演主力電源的角色，源于煤炭在我國能源供應(yīng)中的基礎(chǔ)性地位。2011年，煤炭價格仍然是左右火電公司盈利狀況的決定性因素。業(yè)內(nèi)有報告預(yù)計今年合同煤價格較2010年上漲5%。然而，火電行業(yè)發(fā)電小時數(shù)也有望上升5%，預(yù)計煤電行業(yè)2011年經(jīng)濟效益穩(wěn)中有升。市場看好煤電聯(lián)營項目和高電價售電區(qū)域的火電公司。

　　●今年整個電力行業(yè)業(yè)績向好

　　2011年是我國“十二五”規(guī)劃的開局之年，預(yù)計固定資產(chǎn)投資將拉動工業(yè)用電量增長�！笆�一五”期間年均固定資產(chǎn)投資增速高達25.9%，對工業(yè)用電量的平穩(wěn)增長做出了較大的貢獻。預(yù)計2011年固定資產(chǎn)投資增速仍將保持在24%左右的較高水平，對工業(yè)用電量的增長起到持續(xù)拉動作用。此外，節(jié)能減排進入新周期，重工業(yè)用電將階段性恢復(fù)。

　　2010年前三季度，火電行業(yè)上市公司總體實現(xiàn)營業(yè)收入2941億元，凈利潤134.3億元�；痣娦袠I(yè)總體毛利率12.65%，財務(wù)費用率6.36%。由于通脹預(yù)期加強，以及煤炭有效供給增量有限，煤炭價格在2010年第四季度仍有上漲壓力，并在2011年維持高位運行。2011年火電行業(yè)盈利仍然面臨考驗。但由于用電需求持續(xù)增長、發(fā)電機組利用率小幅提高，工業(yè)用電仍然是我國用電需求的主要拉動力。因此今年電力行業(yè)業(yè)績有望實現(xiàn)更進一步增長。

　　●能源基地和高電價售電區(qū)火電盈利能力較佳

　　煤價高企而電價遲遲未作相應(yīng)調(diào)整，使處在高煤價地區(qū)的火電企業(yè)面臨較為嚴(yán)重的經(jīng)營壓力。相比之下，位于能源基地所在區(qū)域且售電區(qū)域電價高的公司值得看好。

　　通過對不同地區(qū)上市公司前三季度各項指標(biāo)進行橫向?qū)Ρ�，廣東、華東、內(nèi)蒙古地區(qū)上市公司盈利狀況普遍好于安徽、華北地區(qū)。造成火電行業(yè)盈利分化的主要原因是煤價和電價的區(qū)域性差異。

　　內(nèi)蒙古是煤炭生產(chǎn)大省，新興的能源基地。由于長期以來煤炭的輸送主要依靠鐵路且運力有限，因此位于該地區(qū)的火電企業(yè)僅在成本方面就具有其他地區(qū)同行無法比擬的優(yōu)勢。而能源基地的火電項目多為點對網(wǎng)電廠或未來的特高壓電廠。由于此類項目的上網(wǎng)電價高于本地，且擁有煤電一體化優(yōu)勢，因此此類項目的盈利能力是火電企業(yè)中最強的。但由于能源基地的外送通道有限，部分在建項目的優(yōu)勢尚未完全體現(xiàn)出來。

　　其中，處在廣東、華東這些高電價地區(qū)的火電企業(yè)盈利情況明顯好于處在高煤價低電價的地區(qū)的火電企業(yè)。這主要是因為廣東和華東地區(qū)機組利用率高，而且電廠合同煤比例較高。因此，位于這些高電價的終端消費地區(qū)的企業(yè)相對來說值得看好。

　　●煤電聯(lián)營成火電行業(yè)投資新亮點

　　我國現(xiàn)階段的煤炭產(chǎn)銷格局是“北煤南運”和“西煤東運”，煤炭產(chǎn)地與消費地分離。受制于運力瓶頸和運輸半徑，煤炭并沒有實現(xiàn)真正意義上的全流通，“三北”地區(qū)煤炭產(chǎn)能沒有能夠充分發(fā)揮出來。

　　“十二五”期間，我國能源輸送的格局將發(fā)生變化，具體思路是通過加大電力外送逐步減少煤炭外送。由于電力外送較煤炭外送具有更高的經(jīng)濟性和社會效益，未來幾年國家電網(wǎng)將加大配套電網(wǎng)的建設(shè)。屆時，能源基地項目的優(yōu)勢將會進一步顯現(xiàn)出來。

來源：北京青年報