相對于國資委所屬央企60%左右的資產(chǎn)負債率，五大發(fā)電集團的資產(chǎn)負債率已經(jīng)連續(xù)幾年處于80%以上的高位。

　　五大發(fā)電企業(yè)平均負債率已達85%

　　“現(xiàn)在發(fā)電行業(yè)的央企平均資產(chǎn)負債率在85%左右，應該是比較高的一個水平”，全國政協(xié)委員、中國電力投資集團公司黨組書記、總經(jīng)理陸啟洲在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時說。

　　在外界看來，2003年電力體制改革之后，五大發(fā)電集團在火電、水電、風電、核電、太陽能等領域數(shù)輪“跑馬圈地”式的擴張雖然在短短數(shù)年之內就解決了困擾國家?guī)资�年的缺電問題，但也使企業(yè)背負了大量銀行負債。

　　另外，中國電力體制未根本改革，發(fā)電企業(yè)一邊要面對電煤成本高漲，一邊在政府調控的電價下仍需堅持發(fā)電，“市場煤”加“計劃電”雙重夾擊加重了企業(yè)的負債水平。

　　全國政協(xié)委員、前中煤集團總經(jīng)理經(jīng)天亮就表示，煤電價格即使“聯(lián)動”也無法解決發(fā)電集團虧損的問題，五大發(fā)電集團負債率高主要是因為近幾年裝機擴張建設太快。

　　但在陸啟洲看來，發(fā)電企業(yè)在資產(chǎn)負債率上本就是“先天不足”。

　　陸啟洲解釋說，1984年后，國家對國有企業(yè)的投資體制采取了由撥款向貸款的改革，當時很多電廠在實施建設時都缺乏自有資金，投資長期依賴貸款，所以發(fā)電企業(yè)在廠網(wǎng)分開時本身自有資本金就不充足。

　　“但根本原因就是電力體制改革沒到位，如果電力體制到位，我們有充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流，即便資產(chǎn)負債率在85%-90%都是安全的，因為企業(yè)在良性循環(huán)”，陸啟洲進一步解釋說，“縱觀世界各國工業(yè)化經(jīng)歷，發(fā)電企業(yè)在工業(yè)化期的資產(chǎn)負債率都很高，國外有發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)負債率在94%左右也過得很好，負債率高說明整體行業(yè)在高速發(fā)展，危險與否關鍵在于償債能力如何，只有在經(jīng)營惡性循環(huán)的情況下，才是危險的”。

　　鑒于作為短期處理手段的“煤電聯(lián)動”遲遲未啟動，作為長期處理手段的電力體制改革措施更處于停滯狀態(tài)，或許電力企業(yè)高負債率的威脅還將遲遲不散。

　　瞄準資本市場降低負債率

　　據(jù)記者了解，去年，全國煤電企業(yè)的虧損面已經(jīng)達到了45%左右，部分煤電廠資產(chǎn)負債率已經(jīng)超過100%。由于持續(xù)虧損，煤電企業(yè)融資難度加大，資金鏈斷裂的風險顯著增加。

　　轉入2011年后，煤電大范圍虧損狀況也沒有得到緩解，拖累了發(fā)電集團業(yè)績。據(jù)中國電力聯(lián)合會透露，2011年1月份，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發(fā)電集團火電企業(yè)當月虧損額分別上升到4.6億元、6.0億元、3.8億元、7億元和4.8億元。

　　面對高企的資產(chǎn)負債率，五大發(fā)電集團向資本市場融資傾注了更多的目光。市場預期，國電科環(huán)集團、福新能源及華能新能源今年都將力爭首次公開發(fā)行。

　　中國華電集團公司總經(jīng)理云公民此前就表示，年內將加快資本運作步伐，確保福新能源年內實現(xiàn)上市，爭取華電工程重工板塊2012年上市，同時抓緊培育華電煤業(yè)上市，推進新疆公司的股份制改造。華能、大唐、國電也都在年度工作會議上對盤活存量資產(chǎn)、籌劃資本市場融資方面都有提及。

　　在被問到中電投集團是否會將自身的新能源板塊打包上市實施融資時，陸啟洲則謹慎地表示，近期，沒有打算將新能源板塊打包上市。

　　電力企業(yè)加快自救

　　發(fā)電企業(yè)經(jīng)營狀況緊張不是短期問題，而已成為間歇性爆發(fā)的頑疾。五大發(fā)電集團系統(tǒng)的“兩會”代表委員在提案議案中呼吁“煤電聯(lián)動”幾乎成了共同主題。但連續(xù)幾年皆是如此，發(fā)電企業(yè)對此似乎也有一絲無奈。

　　按照中國電力聯(lián)合會的統(tǒng)計，自2003年以來，我國煤炭價格持續(xù)上漲，秦皇島5500大卡煤炭累計上漲超過150%，而銷售電價漲幅僅上漲32%。自2004年國家發(fā)改委頒布煤電價格聯(lián)動機制以來，國家只實行了四次煤電價格聯(lián)動，但還有較大缺口。

　　“到底把電價看成什么，可能決策層對此的看法也有一個轉變，2003年電力改革初期主要是讓電價能反映資源稀缺程度和市場供應關系，但現(xiàn)在電價已經(jīng)變成了宏觀調控的工具，電價變化同市場的需求就不一定吻合”，陸啟洲表示，“現(xiàn)在通脹預期比較強烈，能夠調整到位的煤電聯(lián)動的實施可能性幾乎不存在”。

　　處于壟斷的電網(wǎng)、壟斷的鐵路、強勢的煤炭多方影響下，陸啟洲認為，發(fā)電企業(yè)應該叫“被壟斷企業(yè)”，在這種情況下，發(fā)電企業(yè)沒有其他辦法，只有加快電源結構和產(chǎn)業(yè)結構調整，加強對成本的管理和控制，除此之外，沒有其他的辦法。

　　“十二五”期間，政府大力發(fā)展清潔能源，進一步強化節(jié)能減排，無論是水電比例上升，還是單位煤耗下降，都已被電力企業(yè)視為降本增效的突破方法。

來源：一財網(wǎng)