秦皇島港口煤炭價(jià)格繼續(xù)上漲

    本期，由于部分省份上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)的影響已過，因而多數(shù)地區(qū)的動(dòng)力煤價(jià)格相對較為平穩(wěn)，不過也有少數(shù)地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)上漲。

    目前雖已逐步進(jìn)入鋼鐵需求的旺季，不過山西部分地區(qū)的煉焦煤價(jià)格卻逆勢出現(xiàn)下跌。

    本期全國大部分地區(qū)的無煙煤價(jià)格走勢依舊很平穩(wěn)，基本無波動(dòng)；本期，由于受前期上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)及港口庫存下降的影響，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)及秦皇島煤炭價(jià)格均繼續(xù)上漲，秦皇島港大同優(yōu)混煤（6000大卡）價(jià)格為860元/噸，與上期價(jià)格相比上漲5元/噸；環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)上漲到808元/噸的水平，與上期相比上漲1.13%。

    港口庫存繼續(xù)下降

    目前大秦線還處于例行一個(gè)月的檢修狀態(tài)，秦皇島港港口庫存也繼續(xù)有所下降，較上周相比下降4.90%，庫存下降到561.06萬噸；山西省有效存煤與上周相比，則繼續(xù)上升，升幅為3.23%，庫存上升到1613.57萬噸。

    國際煤炭價(jià)格雖有所下跌但仍高位徘徊

    本期國際煤炭價(jià)格較前期相比，有所下跌，截至4月22日，澳大利亞紐卡斯?fàn)杽?dòng)力煤價(jià)格為121.48美元/噸，較上期下跌1.64美元，但仍處于近年來的較高價(jià)位；同期布倫特原油價(jià)格較上期價(jià)格變化不大，僅小漲到123.99美元/桶。

    估值分析及投資建議

    目前處于電煤需求的淡季，對動(dòng)力煤的需求處于階段性的較低水平。大秦線于4月1日開始的持續(xù)一個(gè)月檢修，港口庫存進(jìn)一步下降，從而導(dǎo)致秦皇島煤價(jià)或因階段性的供求不匹配而出現(xiàn)上漲。同時(shí)部分省份于前期小幅上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)，使得煤電矛盾有所緩和，也在一定程度上打開了電煤價(jià)格上調(diào)的空間。

    二三季度作為傳統(tǒng)的鋼鐵需求旺季，由于全國開工率的增加，對鋼材的需求也將增加，從而導(dǎo)致對煉焦煤的需求增加。雖然近期山西省部分地區(qū)煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)下跌，但我們認(rèn)為由于焦煤所具有的稀缺性，將不改變煉焦煤價(jià)格長期上漲的趨勢。

來源：第一創(chuàng)業(yè)