近來(lái)，“缺電” 現(xiàn)象不斷蔓延，為解燃“煤”之急，扭轉(zhuǎn)目前普遍虧損的困境，電企紛紛加快建設(shè)煤電一體化項(xiàng)目。剛剛獲國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的國(guó)電電力內(nèi)蒙古上海廟煤電項(xiàng)目，以及華能國(guó)際間接控股的內(nèi)蒙華電內(nèi)蒙古魏家峁煤電一體化項(xiàng)目等已陸續(xù)開建。

　　一份中電聯(lián)下屬的燃料分會(huì)最新的研究報(bào)告顯示，盡管五大發(fā)電集團(tuán)連續(xù)三年累計(jì)虧損600多億元，但2010年，五大電力煤炭業(yè)務(wù)板塊普遍獲益，其中，華能集團(tuán)去年煤炭板塊收入80億元，中電投達(dá)65億元，國(guó)電集團(tuán)為30億，大唐和華電收入也均近20億元。報(bào)告指出，在電企受制于煤價(jià)高企普遍虧損的背景下，“煤電一體化”已在政策上被上升為國(guó)家戰(zhàn)略，未來(lái)將成為電企實(shí)現(xiàn)盈利的重要支柱。

　　龍頭企業(yè)初嘗“甜頭”

　　早在2008年，國(guó)資委就曾發(fā)文，允許國(guó)電、大唐等電力企業(yè)在電力生產(chǎn)等主頁(yè)的基礎(chǔ)上，增加“與電力相關(guān)的煤炭等一次能源開發(fā)”等新增業(yè)務(wù)。同時(shí)可享受煤炭行業(yè)的各項(xiàng)稅費(fèi)減免政策。去年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組的若干意見》，其中明確提出鼓勵(lì)企業(yè)煤、電、運(yùn)一體化經(jīng)營(yíng)，煤電一體化更是由此被提升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。

　　在政策的扶持下，國(guó)內(nèi)一些龍頭企業(yè)紛紛開始布局向上游拓展資源。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2010年，華能控股的煤炭產(chǎn)量已達(dá)到4886萬(wàn)噸，國(guó)電煤炭產(chǎn)量達(dá)4700萬(wàn)噸，大唐煤炭產(chǎn)量達(dá)1135萬(wàn)噸，華電為931萬(wàn)噸。而中電投更是以5410萬(wàn)噸產(chǎn)量，產(chǎn)能7275萬(wàn)噸/年，成為繼神華、中煤之后國(guó)內(nèi)第三大煤企。按照各集團(tuán)制定的規(guī)劃，到“十二五”末，各自的煤炭自給率均要達(dá)到30%以上，中電投更是把目標(biāo)定在了“年產(chǎn)量1億噸，自給率50%”上。

　　中電聯(lián)燃料分會(huì)會(huì)長(zhǎng)解居臣對(duì)記者表示，“煤電一體化”讓電力企業(yè)最直接的受益就是由于投資節(jié)省，相應(yīng)減少了折舊費(fèi)和大修理費(fèi)等企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。而一些企業(yè)更是從煤電聯(lián)營(yíng)中初嘗到“甜頭”。國(guó)電電力近期發(fā)布的2010年年報(bào)就指出，盡管火電業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)困難，但公司在2010年仍舊通過(guò)在內(nèi)蒙古等地區(qū)加強(qiáng)煤電運(yùn)一體化控制公司入爐綜合標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)漲幅小于市場(chǎng)平均值。

　　經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)難忽視

　　相關(guān)分析指出，與電力相比，煤炭行業(yè)專業(yè)性強(qiáng)，安全風(fēng)險(xiǎn)大，且初始投資大，回收周期慢，會(huì)在一定程度上加大電企運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)。這也成為業(yè)界對(duì)于煤電一體化經(jīng)營(yíng)的最大擔(dān)憂。

　　報(bào)告中直陳，控制煤炭資源已經(jīng)帶來(lái)了一些企業(yè)的大量資金占用風(fēng)險(xiǎn)。華電國(guó)際僅2009年下半年就投入資金20多億用于收購(gòu)地方煤礦股權(quán)，導(dǎo)致其當(dāng)年平均資產(chǎn)收益率為-20.89%。而華電國(guó)際當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量支出凈額為173億元，同比增加73.8%。

　　對(duì)此，解居臣認(rèn)為，未來(lái)電企搞煤電一體化應(yīng)該加強(qiáng)與煤炭企業(yè)合作，以參股形式主要負(fù)責(zé)后期電廠的運(yùn)營(yíng)管理，發(fā)揮各自行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，這樣既能降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還能確保項(xiàng)目綜合效益最大化。

　　國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)劉振秋近日也在媒體上撰文指出，企業(yè)規(guī)模超過(guò)合理邊界會(huì)造成內(nèi)部成本大于市場(chǎng)交易成本，降低經(jīng)濟(jì)效益。因此，未來(lái)須引導(dǎo)電力企業(yè)選擇部分產(chǎn)品品種相對(duì)單一的煤炭企業(yè)，實(shí)施縱向整合，或選擇一些成本較低且以發(fā)電用煤為主煤炭資源直接進(jìn)行勘探開發(fā)和生產(chǎn)，以降低社會(huì)交易成本。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)