國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格在“金九銀十”階段出現(xiàn)“報(bào)復(fù)性行情反彈”持續(xù)近一個(gè)月的時(shí)間，到十月下旬，鋼價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)力明顯趨弱，部分鋼種已經(jīng)弱勢(shì)盤整一個(gè)多星期，始終再難尋求新的上漲動(dòng)力；隨著全國(guó)范圍進(jìn)入冬季的氣候性需求淡季，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)鋼市的年內(nèi)去庫(kù)存化基本停止，后期將進(jìn)入一段較長(zhǎng)時(shí)間的庫(kù)存上升，鋼價(jià)回落的階段。
　　
　　盡管當(dāng)前鋼材庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但鋼廠內(nèi)部庫(kù)存依然處于1000萬(wàn)噸以上高位，整體供求過(guò)剩壓力并未有明顯趨緩的跡象。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截止到2012年10月26日，全國(guó)主要市場(chǎng)五大鋼種(螺紋鋼、線材、中厚板、冷軋板卷、熱軋板卷)的鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1243.2萬(wàn)噸，較前一周減少27.4萬(wàn)噸，創(chuàng)下2010年以來(lái)的最低水平；較去年同期減少191萬(wàn)噸。資料顯示，10月中旬末鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)的鋼材庫(kù)存為1103.54萬(wàn)噸。
　　
　　十分明顯的是，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的“蓄水池”功能正在喪失，一方面是經(jīng)濟(jì)面弱勢(shì)難改，鋼貿(mào)商對(duì)后市行情抱有謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，不愿意過(guò)多的履行鋼廠計(jì)劃量，另外當(dāng)前市場(chǎng)上鋼材價(jià)格倒掛現(xiàn)象較為嚴(yán)重，鋼貿(mào)商只能采取低庫(kù)存操作手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　由此可見，雖然在短期內(nèi)鋼市供需的弱平衡尚在維持，鋼材庫(kù)存降至2010年以來(lái)最低位置；但隨著時(shí)間的推移，鋼廠復(fù)產(chǎn)效果逐漸顯現(xiàn)，屆時(shí)鋼市的供應(yīng)壓力將會(huì)持續(xù)上升。而在行業(yè)內(nèi)部資金面趨緊的情況下，2012年冬季鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)的積極性可能依然不高，現(xiàn)貨市場(chǎng)低庫(kù)存操作將成為常態(tài)，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存壓力將有增無(wú)減，在后期可能迫使鋼廠不得不再次進(jìn)入“清庫(kù)存”連續(xù)降價(jià)操作。
　　
　　隨著氣候轉(zhuǎn)涼，北方大部分工地已經(jīng)相繼停止戶外施工，這一現(xiàn)象隨著時(shí)間的推移會(huì)更加的普遍；季節(jié)性因素可能會(huì)沖抵因前期批復(fù)的公路、鐵路、橋梁以及軌道交通建設(shè)投資項(xiàng)目陸續(xù)上馬帶來(lái)的下游需求好轉(zhuǎn)效應(yīng)。另外加上機(jī)械制造等下游制造行業(yè)并無(wú)明顯的回暖跡象，今冬的相應(yīng)板材需求也是十分有限；由此來(lái)看，需求面并無(wú)明顯的好轉(zhuǎn)。
　　
　　而另外一個(gè)方面，鋼價(jià)反彈帶來(lái)的鋼廠噸鋼獲利超過(guò)300元，使得大部分的鋼廠生產(chǎn)規(guī)模大量恢復(fù)，目前鋼廠檢修率大幅降低，十月份鋼鐵產(chǎn)量恢復(fù)較大，10月中旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為199.92萬(wàn)噸，較10月上旬增長(zhǎng)4.3%；未來(lái)粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增加不可避免。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鐵礦石市場(chǎng)庫(kù)存開始回升，鋼廠前一輪較為集中的鐵礦石采購(gòu)行情基本結(jié)束；礦價(jià)受壓近期漲幅明顯放緩，預(yù)計(jì)將在120美元左右震蕩運(yùn)行，后期回落的空間較大；也就是說(shuō)未來(lái)鋼價(jià)難以獲得來(lái)自成本方面的支撐。
　　
　　總體而言，接下來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)鋼材價(jià)格漲跌均有限，鑒于市場(chǎng)對(duì)十八大后政策的觀望，基本維持震蕩調(diào)整為主，鋼貿(mào)商也好、終端也罷，持穩(wěn)觀望的心理較重，限制鋼價(jià)的漲跌幅度，但因?yàn)樯嫌武搹S產(chǎn)能的高位，后期將進(jìn)一步蠶食鋼價(jià)的回升空間；如果冬儲(chǔ)行情真如預(yù)期幫難以出現(xiàn)，則可能因此打開新的下跌通道，而鋼材庫(kù)存也將在多方博弈之下結(jié)束連降，重啟回升走勢(shì)。
　　
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