行業(yè)整體偏弱，機(jī)會(huì)來(lái)自個(gè)股。2012年11月份，電力設(shè)備與新能源行業(yè)指數(shù)下降11.84%，滬深300指數(shù)下跌5.1%。在政策層面，上個(gè)月沒(méi)有重大消息出臺(tái)，整體仍是不慍不火；在業(yè)績(jī)層面，第四季度多數(shù)上市公司難有超預(yù)期表現(xiàn)在估值層面，行業(yè)相對(duì)估值仍顯偏高。因此，我們認(rèn)為從整體來(lái)看，短期行業(yè)仍然缺少看好理由，未來(lái)一段時(shí)間的投資機(jī)會(huì)可能與今年類似，主要集中在較好個(gè)股的階段性表現(xiàn)。
　　
　　通過(guò)對(duì)行業(yè)內(nèi)已公布全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的上市公司統(tǒng)計(jì)，很少有讓人為之一奮的增長(zhǎng)預(yù)期；從板塊劃分角度，已批露的數(shù)據(jù)顯示光伏、風(fēng)電和用電板塊的全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍是相對(duì)較差的部分，輸變電一次和二次相對(duì)較好。行業(yè)內(nèi)依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異。本月推薦以防御性為主，主要為中國(guó)西電、新聯(lián)電子、積成電子、杭鍋股份。
　　
　　火電訂單反彈，但預(yù)計(jì)幅度有限。預(yù)計(jì)出于對(duì)電源建設(shè)長(zhǎng)期布局的考慮，一批大型火電項(xiàng)目將會(huì)上馬，對(duì)訂單有所拉動(dòng)，短期行業(yè)情況將有所反彈，但全年訂單仍將同比下降。從長(zhǎng)期來(lái)看，火電設(shè)備利用小時(shí)偏低，需求面不支持大幅增建，預(yù)計(jì)反彈幅度有限。天然氣發(fā)電進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，短期并有超預(yù)期的可能性。水電平穩(wěn)增長(zhǎng)，而核電重啟之后將按規(guī)劃進(jìn)行，難有超預(yù)期增長(zhǎng)。短期內(nèi)仍不看好光伏和風(fēng)電，預(yù)計(jì)明年二季度光伏板塊或有反彈行情。
　　
　　關(guān)注國(guó)網(wǎng)特高壓建設(shè)和海外進(jìn)展。特高壓依舊是國(guó)網(wǎng)發(fā)展的重點(diǎn)，預(yù)計(jì)明年特高壓招標(biāo)會(huì)好于今年�！白叱鋈ァ笔菄�(guó)網(wǎng)重要發(fā)展戰(zhàn)略，目前國(guó)網(wǎng)海外投資總額為50億美元，根據(jù)國(guó)網(wǎng)規(guī)劃，到2020年國(guó)家電網(wǎng)海外投資規(guī)模將是現(xiàn)在的6~10倍。國(guó)網(wǎng)的海外戰(zhàn)略對(duì)于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的一、二次設(shè)備制造企業(yè)是個(gè)利好。
　　
　　用電側(cè)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)仍待確認(rèn)。從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)近兩月出現(xiàn)了回暖跡象，目前情況應(yīng)是好于前幾月最差時(shí)期，然而轉(zhuǎn)好趨勢(shì)仍待確認(rèn)。預(yù)計(jì)明年地產(chǎn)基建投資將會(huì)好于今年，可能會(huì)拉動(dòng)部分生產(chǎn)設(shè)備的需求；此外，工業(yè)、建筑節(jié)能市場(chǎng)仍值關(guān)注。
　　
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