美國(guó)商務(wù)部2號(hào)宣布初裁結(jié)果，認(rèn)定從中國(guó)進(jìn)口的碳素及合金鋼盤(pán)條存在傾銷(xiāo)行為，基于初裁結(jié)果，美國(guó)商務(wù)部將通知美國(guó)海關(guān)對(duì)中國(guó)出口的上述產(chǎn)品征收相應(yīng)的保證金。美國(guó)商務(wù)部和國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)將分別于11月和12月對(duì)上述調(diào)查作出終裁，如果作出肯定性裁定，美國(guó)商務(wù)部將針對(duì)相關(guān)產(chǎn)品征收反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼關(guān)稅。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2013年美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的這類(lèi)產(chǎn)品金額為3.13億美元。

　　中國(guó)出口大幅增長(zhǎng)逐漸引發(fā)反傾銷(xiāo)調(diào)查，但截至目前影響仍較小。

　　今年國(guó)內(nèi)鋼材出口在海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大、人民幣貶值等幾個(gè)因素的帶動(dòng)下大幅增長(zhǎng)，上半年同比增速33.6%。出口大幅增長(zhǎng)后，來(lái)自美歐發(fā)達(dá)國(guó)家的反傾銷(xiāo)調(diào)查開(kāi)始顯現(xiàn)，其中包括美國(guó)對(duì)華熱軋?zhí)间摦a(chǎn)品的反傾銷(xiāo)行政復(fù)審初裁（后確認(rèn)沒(méi)有可審查的出口交易），歐盟調(diào)查是否延長(zhǎng)對(duì)中國(guó)盤(pán)條征稅（尚未公布結(jié)果），以及此次美調(diào)查中國(guó)碳素及合金鋼盤(pán)條的傾銷(xiāo)行為。我們認(rèn)為，截至目前的反傾銷(xiāo)調(diào)查尚未對(duì)鋼材出口構(gòu)成實(shí)質(zhì)的影響，國(guó)內(nèi)鋼材出口在下半年仍將保持較高水平。

　　當(dāng)前反傾銷(xiāo)調(diào)查主要來(lái)自歐美，而中國(guó)出口目的地主要在亞洲，影響較小。中國(guó)鋼材出口的前十個(gè)國(guó)家或地區(qū)的出口量占比超過(guò)50%，其中有八個(gè)來(lái)自亞洲，其余兩個(gè)分別是美國(guó)和巴西；盡管今年上半年對(duì)美國(guó)出口鋼材數(shù)量同比增長(zhǎng)60%，但占全部出口比重僅有4%，反傾銷(xiāo)的影響不會(huì)很大。

　　下半年出口仍保持較高水平。我們認(rèn)為影響今年出口的幾個(gè)因素中，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍在持續(xù)，盡管人民幣匯率開(kāi)始有所升值，但國(guó)內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)下跌造成國(guó)內(nèi)外價(jià)差仍然得以維持，尤其是對(duì)美國(guó)和亞洲國(guó)家的價(jià)差。從我們草根調(diào)研了解來(lái)看，板材出口依然非常旺盛，部分企業(yè)目前訂單已經(jīng)排產(chǎn)到11月，今年下半年出口的形勢(shì)判斷仍較好。

　　投資建議：我們判斷下半年板材出口依然保持較高，板材企業(yè)盈利好于長(zhǎng)材企業(yè)；近期國(guó)內(nèi)需求下滑導(dǎo)致鋼價(jià)下跌，熱軋板盈利從高位回落，但隨著三季度低價(jià)鐵礦石進(jìn)入結(jié)算，預(yù)計(jì)板材企業(yè)三季度盈利仍將環(huán)比改善。

    來(lái)源：中金在線(xiàn)