近日，國(guó)家能源局發(fā)布全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)顯示，2016年全社會(huì)用電量59198億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%，高于預(yù)期。長(zhǎng)城證券認(rèn)為，由于三季度高溫天氣顯著拉高了用電負(fù)荷及電量增長(zhǎng)，同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中向好”，五大發(fā)電集團(tuán)基本上提前1個(gè)月完成了全年發(fā)電計(jì)劃。

   不過(guò)，2016年電煤價(jià)格反彈，從去年6月開(kāi)始煤價(jià)漲幅在50%以上。長(zhǎng)城證券表示，此動(dòng)作大幅提高煤電企業(yè)的成本水平，加之2015年兩次下調(diào)電價(jià)，這些不利因素導(dǎo)致煤電企業(yè)的利潤(rùn)出現(xiàn)加速度下滑的趨勢(shì)。以五大發(fā)電集團(tuán)為例，預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)600億左右，比上年同期下滑45%。

   五大發(fā)電中，大唐發(fā)電去年經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)虧損25到28億，華能國(guó)際發(fā)電量同比下滑2.13%，國(guó)電投則逆勢(shì)保持了132.1億的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，凈利潤(rùn)87.6億，居五大發(fā)電首位。

   值得一提的是，國(guó)電投清潔能源裝機(jī)比重同樣亮眼，新能源裝機(jī)占42.9%，繼續(xù)保持五大發(fā)電集團(tuán)第一位置。

   對(duì)于未來(lái)發(fā)展，長(zhǎng)城證券認(rèn)為，火電行業(yè)景氣度依然不高，且受到限制煤電新增裝機(jī)政策的多重打壓。水電行業(yè)雖基本面穩(wěn)定，但在利空因素影響下，彈性空間有限。不過(guò)，值得注意打死，電力作為國(guó)企混改七大領(lǐng)域之一，有望邁出實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的一步。

   從政策層面看，未來(lái)將嚴(yán)控煤電，改變清潔能源發(fā)展政策。在能源、電力“十三五”規(guī)劃中，除水電、核電超前規(guī)劃，適度加大開(kāi)發(fā)，做好風(fēng)電、光伏發(fā)電全額保障性收購(gòu)?fù)�，改變了過(guò)去對(duì)風(fēng)光電一味鼓勵(lì)發(fā)展的政策。

  與此同時(shí)，“調(diào)低新能源上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)，設(shè)立風(fēng)電建設(shè)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，并在‘十三五’放緩發(fā)展節(jié)奏，優(yōu)化空間布局，力爭(zhēng)2年內(nèi)將棄風(fēng)、棄光控制在5%的合理水平”。