上周，國家統(tǒng)計(jì)局公布2018年9月份全社會(huì)發(fā)電量數(shù)據(jù)：9月份全國統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)電機(jī)組發(fā)電量達(dá)到5483億千瓦時(shí)，同比增長4.6%；1-9月份全國統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)電機(jī)組累計(jì)發(fā)電量達(dá)到50362億千瓦時(shí)，同比增長7.4%。

　　據(jù)中國中央氣象臺(tái)披露，2018年9月全國降水量71.6毫米，較常年同期（62.4毫米）偏多14.7%。目前汛期已接近尾聲，水電發(fā)電量當(dāng)月增幅有所收窄，但降水較去年同期偏多拉動(dòng)本月發(fā)電量仍保持增長。9月水電當(dāng)月發(fā)電量達(dá)到1144億千瓦時(shí)，同比增長4.1%，環(huán)比上月回落7.4個(gè)百分點(diǎn)。非水清潔能源電源中，受益于核電裝機(jī)容量提升，新機(jī)組出力貢獻(xiàn)增量，9月核電當(dāng)月發(fā)電量達(dá)到248億千瓦時(shí)，同比增長12.8%。得益于新能源棄風(fēng)、棄光情況的緩解以及各地新能源消納壓力的加大，9月我國風(fēng)電和太陽能發(fā)電量分別約為234億千瓦時(shí)和71億千瓦時(shí)，分別同比增長13.5%和2.9%。

　　9月份火力發(fā)電量為3787億千瓦時(shí)，同比增長3.7%，1-9月份累計(jì)火力發(fā)電量為36918億千瓦時(shí)，同比增長6.9%。9月份火電發(fā)電量同比增速環(huán)比上月（6.0%）下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，或因炎夏已過，制冷需求有所降低；9月經(jīng)濟(jì)增長步伐放緩，工業(yè)生產(chǎn)用電需求環(huán)比下降。發(fā)電量數(shù)據(jù)側(cè)面反映了我國用電側(cè)運(yùn)行情況，預(yù)計(jì)9月份用電需求有望實(shí)現(xiàn)同比增長，有望為火電帶來更多的出力空間，利好火電機(jī)組利用小時(shí)提升。

　　當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下，基于旺盛的用電需求和受供需影響走勢偏弱的煤價(jià)，我們依舊長期看好火電板塊將長期引領(lǐng)電力行業(yè)業(yè)績復(fù)蘇，并推薦關(guān)注火電板塊業(yè)績觸底反彈帶來的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，建議關(guān)注政策推動(dòng)下經(jīng)營環(huán)境持續(xù)改善的水電：

　　1、2018年1-9月電力運(yùn)行情況持續(xù)向好，電力供需環(huán)境持續(xù)改善；

　　2、發(fā)改委擬持續(xù)引導(dǎo)煤價(jià)回歸綠色區(qū)間，有望抑制超出市場供需基礎(chǔ)影響的煤價(jià)波動(dòng)；

　　3、市場化新政策擬通過新的電價(jià)體系調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格分配，利好火電市場化電價(jià)提升；

　　4、可再生能源配額制管理辦法開始征求意見，可再生能源消納管理即將實(shí)現(xiàn)數(shù)量化考核，水電消納環(huán)境有望持續(xù)改善。